银河期货软件下载光大证券“乌龙”事件催高A股“T+0”呼声

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沉默多日之后在光大证券816事件中始终保持低调并遭遇表现低劣质疑的上海证券交易所25日在微博平台召开新闻发布会解释了当天未停市及取消交易的原因上交所称交易所负责对证券卖出的前端检查证券公司负责证券买入的前端检查上交所表示从保护中小投资者权益体现市场公平性的角度有必要进一步抓紧研究论证股票T0交易制度。


沉默多日之后在光大证券816事件中始终保持低调并遭遇表现低劣质疑的上海证券交易所25日在微博平台召开新闻发布会解释了当天未停市及取消交易的原因上交所称交易所负责对证券卖出的前端检查证券公司负责证券买入的前端检查上交所表示从保护中小投资者权益体现市场公平性的角度有必要进一步抓紧研究论证股票T0交易制度

8月16日11时05分左右上证综指突然上涨中石油中石化工商银行和中国银行等权重股均触及涨停上交所启动对自身交易系统及行情系统进行自查经查确认系统运行正常后于11时44分发布截至目前银河期货软件下载为止上交所系统运行正常的信息

上交所称16日当天其监察部门会员管理上市公司监管部门均要求光大证券尽快查明情况并履行信息披露义务并在此后反复进行督促16日12时50分上交所再次银河期货软件下载致电光大证券负责人督促其下午开市前公告相关情况14时19分光大证券公布了事件情况及原因

针对市场普遍质疑的为何没有在当天采取临时停市的措施上交所解释称临时停市现有的法律依据不充分另外本次异动时间较短且市场传闻众多原因待查临时停市的事由和必要性一时难以判断另一方面当日系股指期货合约交割日如实施临时停市措施对期货市场影响较大上交所还表示此举也是参考了境外市场在类似情况下很少启用临时停市措施这一通行做法上交所说由于对订单数量错误的异常交易交易所在短时间内难以判断是否为其真实交易意愿或乌龙指操作因此对于错量型乌龙指交易相关交易所通常不作特别公告上交所采取了反复督促其如实公告的措施属于常规可靠的监管做法

对于未取消交易上交所则表示光大证券虽然在极短时间内报送了大量订单但每一笔订单都符合交易规则的规定从主要市场乌龙指事件的处置情况来看采用买者自负原则处置的居多

当天光大证券自营申报买入234亿元实际成交727亿元而截至今年上半年底该公司的货币资金总量仅为21639亿元由此引发了市场关于光大证券自营进行信用交易的质疑并且涉及上交所在其中所扮演的角色上交所说从境外经验看由于市场机制的约束市场参与人证券公司的自律担责及事后追责机制强硬加上注重交易效率几乎所有交易所都不对证券交易进行前端控制只严格要求市场参与人在交收日通常为T3日承担交收责任违者事后追责

针对信用交易的质疑上交所强调中国登记结算公司建立了最低结算备付金制度要求证券公司缴存结算备付金并在交易结束后的次日缴足结算资金以完成交易的交收因此不能简单地认为证券公司的自营交易是超额买入或信用交易不过上交所表示尽管证券公司风控合规体系建设稳步推进但由于各种因素的影响包括类似于光大证券异常交易事件中的系统缺陷等证券公司仍有可能会发生超出其资金实力和相关监管要求的证券交易行为对此类风险应当高度重视

上交所澄清说对盘中股指大幅波动进行的实时监控情况显示目前未发现有机构通过打压股指在期指获利出逃的现象不过上交所也表示通过此次事件市场的共识越来越充分认为应加快推出T0机制减少因缺乏纠错手段导致的市场风险

上交所说一方面我国现货和期货市场交易机制不统一现货市场实行T1制度而期货市场实行T0制度我国股票市场上主要是银河期货软件下载个人投资者当日买入的股票不能T0卖出而期货市场主要是大户和机构投资者当日买入的期货合约当日可以卖出这就意味着当股票市场出现异常波动股指大幅下滑时广大个人投资者无法在当天将买入的股票卖出无法规避风险而大户和机构投资者在股票市场所承担的风险完全可以通过期货市场实现风险对冲另一方面股票市场上能够通过ETF申购赎回机制间接实现T0具有资金实力的大户和机构投资者可以用一篮子股票换取ETF的方式卖出自己手中错误买进的股票而个人散户因资金门槛等原因缺乏T0的风险对冲工具在跟风买进后难以及时修正自己的错误因此从保护中小投资者权益体现市场公平性的角度有必要进一步抓紧研究论证股票T0交易制度

实际上最近数年来市场关于恢复T0制度的呼声日高业内人士普遍认为历时18年T1的消极作用已经显现尤其是在保护中小投资者方面副作用显而易见而如果实施T0投资者就可以通过当天回转交易增加市场供应让庄家封涨停的成本提高这样就可以大大遏制其恶意拉抬股价

不过银河期货软件下载长城基金宏观策略研究总监向威达对经济参考报微博记者表示从美国香港的市场运行实践来看现货市场T0制度能够加大市场的活跃度但其到底能否平抑短期市场的波动依然值得怀疑他说如果要在现货市场实施T0制度在法律上并无障碍但这势必将改变现货市场和股指期货市场的游戏规则使得交易进一步复杂化